На третьем розыгрыше Кубка Европы изменились название: и формула турнира. Теперь футболисты в первом круге соревновались в группах. Затем восемь победителей в двух матчах (дома и в гостях) сражалась за выход в финал.

Сборная СССР первенствовала в группе, в 1/4 финала с немалым трудом обошла венгров (уступив 0:2 и гостях, выиграла 3:0 дома) и третий раз подряд попала в четверку лучших. Компанию ей составили англичане, югославы и итальянцы.

Решающие матчи прошли на Апеннинах. В споре двух примерно равных по силе команд СССР и Италии удача отвернулась от советских спортсменов. Итогом основного и дополнительного времени стала ничья — 0:0. Победителя, согласно действовавшим правилам, определяли жребием — повезло итальянцам.

Во встрече за бронзовые медали расстроенные советские футболисты проиграли сборной Англии со счётом 0:2. А в финальном матче между югославами и итальянцами пришлось после ничьей (1:1) устраивать переигровку (жребий исключался). Благодаря голам, забитым Луиджи Ривой и Пьетро Анастази, чемпионом Европы стала команда Италии.